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长江证券:制造业PMI回落 美国经济前景堪忧

2019-10-09 18:40:39来源:励志吧0次阅读

长江证券:制造业PMI回落 美国经济前景堪忧 2011-08-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点ISM发布8月份制造业指数ISM于8月1日发布了美国制造业采购经理人指数:

1、7月份制造业指数为50.9,大幅弱于市场55.5的预期;2、7月份价格指数连续三个月回落,由6月的68回落至本月的59,生产活动指数也有所回落,由54.5回落至49.3,新订单指数则由6月份的51.6下跌至49.2,库存指数也有所回落,由54.1下行至49.3,见表1;本月制造业PMI明显回落,弱于市场预期总体来看,上一期制造业PMI数据的好转并没有延续到本月。由于需求端的表现不能尽如人意,甚至已经影响到了供给面的信心。本月不仅生产活动增幅下降,而且新订单和库存指数都低于50而呈现收缩状态。不过,从好的方面来看,“新订单/库存”指标的反弹表明制造业PMI数据可能即将见底;此外,价格分项继续超预期回落,未来通胀或能继续下行,这对于消费信心的上行是有利的。

各分项指数从生产类指数来看。生产分项回落至52.3,新订单指数则回落至49.2,库存分项也大幅回落至49.3。新订单指数和生产分项同时反弹,库存分项也大幅回落。这表明,前期需求面数据的疲弱影响到了供给面的信心。如果需求面的表现不能迅速获得良好的表现,那么供给面给美国实体经济带来的希望将会化作泡影。

就业分项方面,本月就业分项没有持续前期上涨的势头,本月制造业PMI就业分项有较为明显的回落,从前月的59.9回落至53.5。这也就给本周末即将公布的就业数据蒙上了一层阴影。本来我们一直期待美国的需求面反弹来支持美国实体经济的好转,然而,当前供给面的用工需求仍然堪忧。

本月价格分项继续下行。一方面供给端的成本压力能够进一步下降,另一方面国内的通胀压力也将进一步回落。

随着原油价格的趋于平稳,前期油价冲击对CPI和核心CPI的影响也在逐渐趋弱。因此,未来的通胀压力仍然会继续减轻,消费信心或将反弹。

美元反弹将延后美国对欧元区制造业PMI差值降至0.1,美国对英国制造业PMI差值下滑至1.8。而日本7月份的制造业PMI有所反弹,这导致美国对日本的PMI差值下滑至-1.2。因此,PMI综合差值也有一个明显的回落。在债务上限议案通过之后,美元会有一个小幅反弹,但是由于实体经济表现不佳,这将会限制美元上涨幅度。

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